Kas USA tariifide globaalne mõju pole olnud suur kui kardeti on või lihtsalt edasi lükkunud?

Samas pole portfelli väärtust eurodes arvestava investori jaoks pilt kuigi roosiline olnud. Näiteks MSCI World All Country indeks kerkis augustis dollaris mõõdetuna ligi 2,4%, kuid taas mängis olulist rolli dollari nõrgenemine, mistõttu lõpetas see indeks euros mõõdetuna hoopis 0,1% miinuses. Aasta esimese kaheksa kuuga oli indeksi tootlus dollaris 13.1%, aga eurodes paraku ümmargune null.

Kraadides majanduse tervist ostujuhtide indeksi alusel, võib tõdeda, et suures pildis pole kaubanduspinged seni väga haiget teinud. Globaalne ostujuhtide indeks tugevnes augustis teist kuud järjest, jõudes 52,9 punktini, ja tootmissektori vastav indeks kerkis taas veidi üle 50 punkti taseme, mis viitab sektori mõõdukale kasvule.

Tegelikult ei saa siit selget vastust, kas USA tariifide globaalne mõju pole olnud nii suur, kui esialgu kardeti, või on see mõju lihtsalt kaugemale edasi lükkunud. Mitu detaili, näiteks ostujuhtide indeksite uute tellimuste, varude ja tööhõive komponendid, räägivad pigem sellest, et aktiivsuse kasv jääb ajutiseks ning lähikuudel üldpilt taas nõrgeneb.

Erinevad USA tarbijausaldust mõõtvad indikaatorid näitavad, et sealne tarbija tunneb ennast ebakindlalt ja on tarbimisotsustes ettevaatlik. Lisaks kasvab inimeste hirm võimaliku töökohakaotuse ees ja kahtlus uue töö leidmise perspektiivis. Seda pilti kinnistavad viimase kahe kuu tööhõiveraportid, viidates uute töökohtade loomise tempo järsule aeglustumisele.

Teisalt on USA majanduse üheks tugevaimaks mootoriks tõusnud tehisaru buum ja suurte tehnoloogiafirmade investeeringud andmekeskuste arendusse. Need sadadesse miljarditesse ulatuvad investeeringud on nii massiivsed, et majanduskasvu arvestuses katavad nad praegu ära suure osa eratarbimise kahanevast panusest.