SEB prognoos: kui ootus hindade pidevaks kasvuks kinnistub, saab sellest isetäituv ennustus

Tarbijahinnad kasvasid aasta esimeses pooles keskmiselt umbes 5%. Kui ootus hindade pidevaks kasvuks kinnistub, saab sellest isetäituv ennustus, mis kahandab ostujõudu ja Eesti konkurentsivõimet. SEB prognoosi põhjal kujuneb 2025. aasta keskmiseks inflatsiooniks 5,2%, mis järgmisel aastal taandub 3,2% peale.

Teisalt leiab majanduses ka hulganisti positiivseid märke: eksport ja tootmine on kasvutrendis ning madalad intressimäärad on hoogu andnud kinnisvaraturule ja ettevõtete investeeringutele. Eesti majanduskasv piirdub nigela stardi tõttu tänavu 1,2%ga, kuid jõuab kiireneva ekspordi toel 2026. aastal 2,5% ja 2027. aastal 2,8%ni.

Maailmamajanduse teekond on 2025. aastal olnud konarlik ja valitsevad meeleolud kõikunud seinast seina. Äärmine ebakindlus on vaheldunud perioodidega, kus tunneli lõpus näis terendavat valgus. Tänaseks oleme aga jõudnud punkti, kus teravate geopoliitiliste konfliktide ja USA kaubandusläbirääkimiste tulemusel on maailmamajandus aeglustumas. Teisalt on aeglustumine kardetust väiksem ja erinevalt USAst liigub suurema osa riikide majandus pigem tõusvas joones.

Trumpi kaubanduspoliitika raames kehtestatud tollimäärad, mis tõenäoliselt jäävad keskmiselt vahemikku 15-20%, mõjuvad majanduskasvule piiravalt. Kuigi nende tegelik mõju on reaalsuses veel teadmata, kahjustavad need tõenäoliselt ennekõike USA enda olukorda, peamiselt läbi kõrgema inflatsiooni. Lisaks inflatsiooniohule on viimasel ajal nõrgenenud USA tööturg ja tarbimine ning ka tehisaru valdkonna investeeringud ei kanna soovitud vilju. Nende tegurite toimel kahaneb SEB hinnangul USA majanduskasv tänavu mullusega võrreldes pea poole võrra ehk 1,6%ni. Sarnaseks jääb kasv ka 2027. aastal.