Kas tänavune ostujõu paranemine kiirendab inflatsiooni? Mertsina: on mitu tegurit, mis sellele vastu töötavad

Jaekaubanduse mahukasvu toetasid enim mootorkütuste ning selliste erinevate tööstuskaupade - nagu arvutid, raamatud, sporditarbed ja mänguasjad - jaemüügiga tegelevad ettevõtted. Tugevama piduriga oli müügimahu langus aga supermarketites ehk jaekaubanduskettides, kus domineerib toidukaupade müük. Selliste jaekaubanduskettide müügimaht on languses olnud juba pikemat aega.

Kuigi jaekaubanduse maht möödunud aastal kasvas, mõjutas seda paljuski 2024. aasta madalam võrdlusbaas. Ilma sesoonsete ja tööpäevade erinevusteta oli novembris see ligi 3% väiksem, kui 2024. aasta lõpus. Samas näitab nii jaekaubandusettevõtete kui tarbijate kindlustunne paranemist. Kindlustunde paranemine on aga eelduseks tarbimise suurenemisele.

Aeglasem inflatsioon, tulumaksuvaba miinimumi tõstmine, maksuküüru kaotamine ja allapoole tulnud intressimäärad suurendavad tänavu märgatavalt ostujõudu, mis peaks omakorda tarbimise kasvu hoogustama. Tarbimise kasvu toetab ka olukorra paranemine tööturul. Jaekaubandus on eratarbimisest väga oluline osa, moodustades sellest ligi kolmandiku.

Maksuküüru kaotamine ja maksuvaba tulu piiri tõstmine lisavad tänavu majapidamistele hinnanguliselt 700 miljonit eurot, mis on ligi 3% eratarbimisest. Samas suurendavad need maksupoliitilised otsused rohkem mediaanpalka ja sellest kõrgemat tulu teenivate inimeste sissetulekuid. Palgajaotuse alumistele detsiilidele on aga mõju tagasihoidlikum. Teisisõnu, suurem osa täiendavast tulust läheb mediaanist kõrgemat palka teenivatele majapidamistele.

Madalama sissetulekuga inimesed kulutavad tavaliselt võrreldes kõrgema sissetulekuga inimestega suurema osa lisanduvast tulust tarbimisele (sh jaekaubanduses).

Seega, kuna tänavune tulumaksumuudatus suurendab rohkem mediaanist kõrgema sissetulekuga inimeste netotulu, avaldab see jaekaubandusele suhteliselt nõrgemat mõju. Samas tuleks arvestada, et kuigi sissetulekute kasvades väheneb jaekaubanduses tarbitava, eriti just esmatarbekaupadele (muuhulgas, toit, rõivad ja jalatsid, hügieeni- ja majapidamistarbed) tehtavate ostude osakaal, siis absoluutsummas peaks see suurenema.