Eestlaste pensionifondide tootlused Euroopa halvimad

„Ma ei saa aru, kuidas niivõrd kehva tootlust on võimalik saavutada,“ kommenteeris Mainori ettevõtluskõrgkooli teadusjuht Tõnn Talpsepp.

Kuigi siinsete pensionifondide ja OECD (Majanduskoostöö ja Arengu Organisatsioon) metoodikas võib olla erinevusi, leiab Talpsepp, et üldpilti see mõjutada ei tohiks. Kehva tootlust ta ainuüksi fondijuhtide süüks aga ei aja: siin on fondid ja riik käsikäes halva tootluse kallal kõva tööd teinud.

Kui 10 aastaga on 37st OECD pensioniuuringu riikidest enamik pensionäride raha kasvatada suutnud, siis Eestil pole see õnnestunud: hoolimata pensionireformidest, mis lubavad fondidel rohkem raha aktsiatesse ja muudesse varaklassidesse paigutada, on turgude tõus siinsetest fondidest mööda läinud ja kokku on Eesti pensionifondide reaaltootlus jäänud –1,3% juurde. See on viletsaim tootlus Euroopa riikide seas. Miinusesse jäid küll ka Bulgaaria (–0,4%), Tšehhi (–0,1%) ja Slovakkia (–0,3%), kuid mitte nii suures ulatuses.

Kui tootluse poolest jääb Eesti pensionifondide keskmine OECD kehvikute sekka, siis ühe asja poolest ollakse esimeses otsas: pensionivara mahtu kasvatab ta nii, nagu vaid vähesed seda suudavad. Raporti kohaselt kasvas fondide vara möödunud aastal 12,5%. Kümne aastaga on kasv olnud 13,5%. Ehk pensionikogujad aina veeretavad eurosid pensionifondi, kuid kasvamise asemel raha sulab seal.

Pensionifondide juhid ei taha kuidagi OECD kriitikaga nõustuda. LHV Varahalduse juhatuse liige Joel Kukemelk ütles, et OECD on süstemaatiliselt Eesti fondide tootlust alahinnanud ning reaaltootlust vähendab teiste OECD riikidega võrreldes ka siinne „oluliselt kõrgem inflatsioon, mis näiteks eelmisel aastal oli 3,4%“.

„OECD raport ei võta tootluste arvutamisel arvesse tegelikke tulemusi, vaid kasutab ühte lihtsustavat valemit kõikide riikide tulemuste võrdlemisel, mis matemaatiliselt näitab kiiresti kasvavaid pensionisüsteeme (kus iga-aastased sissemaksed on oluliselt suuremad kui väljamaksed) vähemtootlikuna, kui nad tegelikult on,“ ütles Kukemelk. Tema sõnul ongi sedaviisi saadud Eesti 10 aasta aastaseks nominaaltootluseks 1%, kuigi tegelik ajalooline on Eesti pensionikeskuse andmete põhjal ca 1,7%.

Ka Swedbank kinnitas, et nende fondide tootlus on olnud tunduvalt tugevam, kui OECD põhjal arvata võiks.

Loe pikemalt Äripäevast.